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首先从发展周期来看，未来保险公司的价值推动力可能会发生重要变化。例如美国保险公司价值来源中有六至七成是来源于投资端，三成是承保端；其次从保费增长前景来看，随着具有购买能力的消费者逐步被开发，预估10年后保费收入很难保持持续高速增长；第三是人口老龄化将带来养老金给付风险，对寿险经营带来压力。人口严重老龄化的日本是一个参照样本。20多年前，全球十大保险公司中超半数是日本保险公司，但日本人口老龄化带来寿险公司赔付率快速上升，加上长期利率下行带来的利差损风险，一些寿险公司后来就慢慢垮掉了。

日本：周四公布日本第三季度实际GDP年化季率初值0.2%，低于预期值0.9%，低于前值1.3%；本周海外股市：标普500本周涨0.89%收于3120.46点；伦敦富时跌0.77%收于7302.94点；德国DAX涨0.10%收于13241.75点；日经225跌-0.38%收于23303.32点；恒生跌4.79%收于26326.55。

在他看来，像中国一样，美国的崛起也曾受惠于其他国家在技术革命中作出的贡献。“19世纪英国是第一个开始参与工业革命的国家，而美国要到19世纪下半叶才参与进来。当时英国对于美国的发展也有诸多微辞，由此看来，这是竞争的关系所导致的复杂态势。“上世纪90年代，有很多的贸易协议，在发达国家开放了市场的同时，一些劳动密集型产业由发达国家转移到发展中国家。到2000年，很多新兴国家除了制造行业外，一些高端产业也都已经得到发展。这对发达国家的格局也带来了巨大影响。

他听起来很老实，低低地说：不要了吧。我并不知道：失去的钱、失去的孩子、失去的爱人，哪个对他来说，更重要。很粗糙对不对，甚至荒唐。绝大多数骗局“回头看”，都显得粗疏，但并不意味，我们可以用“贪婪”、“愚蠢”来嘲笑这些男女。就像老年人深陷保健品骗局、中年人遭遇理财诈骗、父母遇到高考骗局、身涉囹圄的因为“捞人”送上大笔钱帛……

民企债信用利差较2018年末有所下行，但仍处历史高位。目前民企债的加权平均信用利差为281BP，较2018年10月的高点334BP有53BP的下行，说明针对民企的一系列宽信用政策起到了一定的效果，但从信用利差的历史水平来看，目前民企债信用利差处于90%的历史分位数，信用传导对于民企信用的修复效果并不像对于城投而言那么显著，针对民企的宽信用政策仍有进一步发挥的空间。

很显然，面对内外资机构对格力截然相反的评级结果，最闹心的是投资者。按照国内机构的评级，应当毫不犹豫地买入，即便出现暂时下跌，如果真的像华泰分析师给出的近81元的目标价，至少还有50%的上涨空间。但是，按照国外机构的评级，格力目前的价格就已经高出目标价很多了，应当迅速撤退。