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今年以来，受国内外宏观经济面临的诸多不确定性影响，A股经历了连续探底，恐慌情绪蔓延，投资者信心陷入冰点，上证综指一度跌破2500点，创四年来历史新低。综合分析股市下跌的基本面原因，我们认为主要有经济增长、去杠杆以及海外市场风险三个方面。第一，三季度需求和生产端的经济数据已经出现疲软，经济结构的转型使得过去通过地产拉动经济的模式不可持续，而新经济还需要培育；第二，去杠杆对实体经济产生了影响，特别是民营企业融资困难，以及近期一些上市公司的股权质押面临强制平仓的风险；第三，海外市场的风险上升，美联储加息导致非美元计价资产贬值，美债收益率飙升导致全球政府与企业的偿债压力加大。

年初以来，A股的大幅调整，既反映了中国经济当前所面临的现状和压力，也隐含了市场对于未来宏观经济的悲观情绪。我们认为，A股发生系统性金融风险的概率极低，目前政策转向的预期已经明确，股市处于底部区域的信号也随着前期下跌而不断增强。高层的积极表态有助于引导投资者对中国经济形成良性、稳定的预期。短期而言，市场可能还需要一定时间来打磨底部，但在“低估值+强改革”的预期背景下，A股或将迎来新的发展阶段。

公开资料显示，艾瑞集团由杨伟庆发起，于2002年成立，共有艾瑞咨询、艾瑞数据与艾瑞资本三项核心业务。集团总部位于北京上海两地，业务覆盖超过20个行业，服务客户超过2000家企业。腾讯连续3年为其第一大客户。另外，包括爱奇艺、优酷、百度、京东、小米等超过1000家企业都是艾瑞咨询客户。

观察者网注意到，4月4日埃塞俄比亚交通部发布埃航事故初步调查报告时，就已证实未发现外物撞击对飞机造成损坏的迹象。民航工作者、民航业评论员张仲麟今天对观察者网表示，埃航初步调查报告就已经否定了“鸟击导致空难”的可能。他认为，理论上存在一种可能，即鸟击部位正好发生在失事飞机左迎角传感器上，导致迎角传感器卡死在75度，继而造成飞机接收到错误的读数，连带触发机动特性增强系统（防失速系统MCAS），最终导致空难发生。

民航工作者、民航业评论员张仲麟今天对观察者网表示，鸟击导致传感器故障是一个并不罕见的故障，也不会导致严重空难。埃航空难发生的根本原因还是在于波音737MAX的设计缺陷。据《华尔街日报》21日曝料，去年10月底发生狮航事故后，波音副总裁辛内特曾在当年11月会见美国航空的飞行员，并在会中提出：迎角传感器因为遭受鸟击，所以读数才会出现异常，但单凭鸟击不足以造成坠机事故。

●地产链三剑客龙头具备3大“逆袭”特征2000年以来年末（12月）“逆袭”行业的特征，发现涨幅排名前10的细分行业一般具备如下特征：当年11月末的估值相对偏低+当年Q3的ROE（TTM）大多较高+当年11月末的股息率也相对更高。当前，竞争格局良好的地产链龙头的估值均处于历史低位、盈利能力和股息率处于相对高位。